تحلیل هفتگی آنچین ، شماره 6

رمزگشایی زنجیره: نگاهی هفتگی به داده های آنچین (17 تیرماه تا 23 تیرماه 1403)

به دنیای رمزگشایی خوش آمدید!

در این گزارش هفتگی، به کاوش در اعماق زنجیره‌های بلاک می‌پردازیم و به بررسی داده‌های آنچین می‌پردازیم. این داده‌ها اطلاعات ارزشمندی در مورد فعالیت‌ها، روندها و احساسات بازار ارائه می‌دهند که می‌تواند به شما در تصمیم‌گیری‌های آگاهانه در مورد سرمایه‌گذاری‌های خود کمک کند.

در این گزارش، به بررسی شاخص‌های کلیدی مانند کارمزد ماینرها از تراکنش‌ها، رشد تعداد آدرس‌های جدید بیتکوین، مومنتوم حجم تراکنش‌های مرتبط با صرافی‌ها، سود و زیان تحقق یافته خالص، تغییرات موقعیت خالص صرافی‌ها، تغییرات موجودی بازیگران بلندمدت، تغییرات موجودی بازیگران کوتاه‌مدت، موج‌های HODL، قیمت تحقق یافته بازیگران کوتاه‌مدت و قیمت خرید بازیگران فعال بازار می‌پردازیم. همچنین به بررسی رویدادها و روندهای مهمی که در طول هفته گذشته در شبکه‌های بلاک چین رخ داده است، می‌پردازیم.

با ما همراه باشید تا رمز و راز زنجیره‌ها را گشوده و به درک عمیق‌تری از دنیای رمزنگاری دست پیدا کنید!

a. تحلیل فعالیت آنچین بیتکوین(Onchain Activity)

1. حجم انتقال: مومنتوم تغییرات (transfer volume momentum (change adjusted))

این نمودار میانگین حجم انتقال یافته ماهانه را نسبت به میانگین سالیانه آن مقایسه می‌کند؛ تا از این طریق تحولات روانی بازار و تغییر شرایط در میزان فعالیت شبکه به خوبی تشخیص داده شود. نمودار زیر میزان حجم بیتکوین‌هایی که در شبکه انتقال داده می‌شود، مشخص می‌کند و این معیار متناسب با تغییر حجم سرمایه بازار نوسان دارد. در حال حاضر میانگین ماهیانه و میانگین سالیانه در نقطه سر به سر هستند که بسیار تعیین کننده است. در صورت تداوم کاهش میانگین حجم انتقال یافته ماهانه نسبت به میانگین سالیانه آن میتوانیم شاهد کاهش تقاضا باشیم. هر چند توجه به بقیه­ی شاخص­ها برای سنجش تقاضا، الزامی است.

2. رشد آدرس‌های جدید (New address growth)

این نمودار رشد تعداد آدرس­های جدید بیتکوین را نشان می­دهد. آدرس­های جدید آدرس­هایی هستند که برای اولین بار در یک تراکنش شبکه بیتکوین ظاهر شده­اند. اقزایش در این شاخص یک نشانه برای افزایش تقاضا است. هر چند در حال حاضر رشد آدرس­های جدید با کاهش همراه بوده است و در 14 روز اخیر، 13 هزار آدرس کم شده است و این شاخص کاهشی بوده، یعنی از منظر آدرس­ها تقاضا برای بیتکوین ضعیف بوده است.

3. حجم تراکنش‌های مرتبط با صرافی‌ها (Exchange volume momentum)

این نمودار به دنبال روشن کردن تغییر روند کلان حجم تراکنش‌های مرتبط با صرافی‌ها است. معمولا افزایش قدرت بازار در کنار افزایش حجم تراکنش‌های صرافی‌ها میسر شده است؛ زیرا در این هنگام بسیاری از سرمایه‌گذاران و معامله‌گران بیش از روال معمول در بازار فعالیت دارند و حجم بسیاری را در صرافی‌ها جابه‌جا می‌کنند.

در این نمودار برای مشاهده قدرت چرخه اقتصادی بیتکوین، باید مجموع حجم ورودی و خروجی دلاری در صرافی‌ها را به صورت میانگین ماهیانه و  میانگین سالیانه بررسی کنیم

• هر زمانی که میانگین ماهیانه بیش از میانگین سالیانه باشد، به این معناست که بیتکوین میان افراد بیشتری جابه‌جا می‌شود و بازار قدرتمند‌تر از گذشته عمل می‌کند. (افزایش onchain activity)
• هر زمانی که میانگین سالیانه بیش از میانگین ماهیانه باشد، به این معناست که بیت­کوین میان افراد کمتری جابه جا می­شود.(کاهش onchain activity)

در حال حاضر این مومنتوم منفی است و با ضعف همراه است.

4. درآمد ماینرها از کارمزد تراکنش‌ها: شاخص Z-Score

از ابزار zscore استفاده می­کنیم تا بررسی کنیم کارمزد تراکنش­ها به چه میزان از حد معمول خود فراتر رفته است.  این نمودار نشان می‌دهد که کارمزد تراکنش‌ها در بازه‌ی زمانی سه ماه اخیر، به چه میزان از حد معمول خود فراتر رفته است. نمودار زیر سهم ماینرها را از کارمزد تراکنش‌ها نشان می‌دهد.

• هرچه روند کارمزد تراکنش‌ها افزایش بیشتری داشته باشد، حاکی از این نکته است که از جانب کاربران، کاربرد و تقاضای بیشتری برای پر کردن فضای بلاک‌ها و به طور کلی فعالیت در شبکه وجود دارد
• از افت درآمد ماینرها می‌توان اینگونه برداشت کرد که کاربران برای جا دادن تراکنش‌‌های خود در بلاک‌های بیتکوین تقاضای چندانی ندارند. در 3 ماه گذشته، درآمد ماینرها با کاهش همراه بوده است و در حال حاضر 27 درصد احتمال دارد که درآمد ماینرها در این سه ماه در این سطح باشد. پس از نظر این شاخص تقاضا برای پر کردن بلاک­های شبکه با کاهش همراه بوده است.

b. تحلیل سود و زیان نقد شده و جریان‌های ورودی و خروجی صرافی‌ها

1. سود و زیان تحقق یافته: خالص (Net realized profit/loss)

اگر زیان تحقق یافته(realized loss) را از سود  تحقق یافته(realized profit) کم کنیم، می توانیم  ارزش خالص تحقق یافته  (net realized profit/loss) را مشاهده کنیم که هر روز وارد یا خارج از بیت کوین می شود. از این رو، به وضوح می توان تسلط مؤلفه های سود و زیان را به ترتیب در بازارهای صعودی و نزولی مشاهده کرد. میزان سود خالصی برداشتی از زمان رسیدن بیتکوین به ATH کاهشی بوده است. (نشان از کاهش تقاضا) و میانگین 7 روزه این شاخص نشان می­دهد در حال حاضر نزدیک به نقطه سر به سر(مرز صفر) هستیم. در صورت شکست به سمت پایین، ممکن است شاهد کاهش قیمت بیتکوین باشیم. زیرا بازیگران بازار در حالت زیان، دارایی ­های خود را نقد می­کنند. در حال حاضر در 7 روز گذشته به طور میانگین 178 میلیون دلار سود نقد شده است.

2. تغییرات موقعیت خالص صرافی‌ها (Exchange net position change)

این نمودار تغییرات ماهانه بیتکوین در صرافی‌ها را نشان می‌دهد. در ۳۰ روز گذشته، جریان ورودی بیتکوین به صرافی‌ها غالب بوده است (۲۲ هزار بیتکوین) که نشانه منفی برای قیمت بیتکوین است.

c. تحلیل بازیگران بلندمدت و کوتاه‌مدت

1, تغییرات موجودی بازیگران بلندمدت (Long term holder supply net position change)

این نمودار تغییرات 14 روزه موجودی بازیگران بلند مدت را نشان می­دهد. این نمودار نشان می­دهد که در 14روز گذشته از  ذخایر بازیگران بلند مدت 69 هزار بیتکوین کم شده است. زیرا حباب بازیگران بلند مدت در چند روز گذشته به نقاط بحرانی رسیده بود (با کمتر از 10 در صد احتمال) و این بازیگران در حالت سود نقد نشده بالایی به سر می­بردند.

2. تغییرات موجودی بازیگران کوتاه‌مدت (Short term holder supply net position change)

این نمودار تغییرات 14 روزه موجودی بازیگران کوتاه مدت را نشان می­دهد. این نمودار نشان می­دهد که در 14 روز گذشته بازیگران کوتاه مدت به  ذخایر خود 45 هزار بیتکوین اضافه کرده­ اند که در صورت تداوم یک نشانه مثبت خواهد بود. زیرا پول جدید وارد شبکه خواهد شد. با توجه به تغییرات موجودی بازیگران بلند مدت، متوجه میشویم که در صد زیادی از بیتکوین­ها از بازیگران بلند مدت به بازیگران کوتاه مدت انتقال یافته است.

3. تحلیل موج‌های HODL

یکی از ابزارهای مهم  تحلیل آنچین، قابلیت رصد عمر بیتکوین هاست. می توان از این امکان برای تشخیص بیتکوین‌های پیرتر و همچنین زمان جا به جایی سرمایه‌گذاران بلندمدت بهره برد. با استفاده از   Realized Cap Hodl wave، واکنش سرمایه‌گذاران را نسبت به رشد قیمت بررسی کنیم. این معیار میزان ثروت حقیقی که در اختیار گروه‌های سنی مختلف بیتکوین قرار دارد، رصد می‌کند به عبارتی این نکته را مشخص می‌کند که در هر گروه سنی بیتکوین‌ها چند درصد از   Realized cap  قرار گرفته است. در نمودار پایین، رنگ­های گرم نشان­دهنده­ی سرمایه گذاران کوتاه مدت و رنگ­های سرد نشان­دهنده­ی بازیگران بلندمدت می­باشد.

از نظر چرخه­ای هنوز میزان ثروت بازیگران کوتاه مدت به سطوح قبلی خود نرسیده است و طبق این شاخص ممکن است هنوز در میانه ­ی چرخه­ ی صعودی باشیم. در حال حاضر 54 درصد از ثروت کل شبکه در اختیار بازیگران کوتاه مدت است. هر چند به وضوح کاهش ثروت بازیگران یک ماهه تا 3 ماه در این نمودار مشخص است.

d. تحلیل سطوح مقاومت و حمایت

1. قیمت تحقق یافته بازیگران کوتاه‌مدت (Short term holder realized price)

Realized price میانگین قیمت خرید تمامی بازیگران بازار را نشان می­دهد.  اما می­توان این میانگین قیمت خرید را برای بازیگران کوتاه مدت و بلندمدت را به تفکیک محاسبه کرد. میانگین قیمت خرید بازیگران کوتاه مدت از این جهت مهم است چون احتمال خرج شدن بیت­کوین­های این بازیگران از بازیگران بلند مدت بیشتر است. Sth realized price نشان دهنده میانگین قیمت خرید سکه‌های نگهداری شده خارج از صرافی­ها است که در طی ۱۵۵ روز گذشته جا­به­ جا شده‌اند. این قیمت‌ها نمایانگر سکه‌هایی هستند که احتمال بالاتری برای خرج شدن دارند.

در حال حاضر عدد این شاخص 62600 است و در صورت رسیدن قیمت بیت کوین به این سطح، بازیگران کوتاه مدت به نقطه سر به سر میرسند و در صورت اضافه شدن موجودی بیت کوین این بازیگران، می­توانیم انتظار بازگشت قیمت را داشته باشیم. اما ماندن در زیر این سطح ممکن است تبعاتی سنگینی برای قیمت بیت کوین داشته باشد. میانگین قیمت خرید کل بازیگران بازار عدد 30800 و برای بازیگران بلند مدت این عدد 29900 است.

۲. قیمت تحقق یافته فعال

این نمودار میانگین قیمت خرید بازیگران فعال بازار را نشان می­دهد. مقدار این شاخص برابر با 50300 می­باشد. در صورت شکست سطح قیمتی بازیگران کوتاه مدت که در بالا اشاره کردیم این سطح می­تواند به عنوان یک حمایت عمل کند. همچنین سطح true market mean price هم عدد 45100 را نشان میدهد.

جمع بندی

در این گزارش هفتگی، به بررسی شاخص‌های کلیدی داده‌های آنچین پرداختیم.

مهمترین یافته‌ها:

• کارمزد ماینرها: کارمزد تراکنش‌ها در حال کاهش است که نشان‌دهنده تقاضای ضعیف برای فضای بلاک است.
• رشد آدرس‌های جدید بیتکوین: رشد آدرس‌های جدید با کاهش همراه بوده و در ۱۴ روز اخیر، ۱۳ هزار آدرس کاهش یافته است.
• حجم تراکنش‌های مرتبط با صرافی‌ها: مومنتوم منفی است و با ضعف همراه است.
• سود و زیان تحقق یافته خالص: نزدیک به نقطه سر به سر هستیم و در صورت شکست به سمت پایین، ممکن است قیمت بیتکوین کاهش یابد.
• تغییرات موقعیت خالص صرافی‌ها: در ۳۰ روز گذشته، جریان ورودی بیتکوین به صرافی‌ها غالب بوده است (۲۲ هزار بیتکوین)، که نشانه منفی برای قیمت بیتکوین است.
• تغییرات موجودی بازیگران بلندمدت: در ۱۴ روز گذشته، ذخایر بازیگران بلندمدت ۶۹ هزار بیتکوین کاهش یافته است.
• تغییرات موجودی بازیگران کوتاه‌مدت: در ۱۴ روز گذشته، بازیگران کوتاه‌مدت به ذخایر خود ۴۵ هزار بیتکوین اضافه کرده‌اند.
• موج‌های HODL: هنوز میزان ثروت بازیگران کوتاه‌مدت به سطوح قبلی خود نرسیده است.
• قیمت تحقق یافته بازیگران کوتاه‌مدت: در حال حاضر عدد این شاخص ۶۲۶۰۰ است و در صورت رسیدن قیمت بیتکوین به این سطح، می‌توانیم انتظار بازگشت قیمت را داشته باشیم.

نتیجه‌گیری

هنوز برای گفتن اینکه آیا این ضعف موقتی است یا به یک روند نزولی طولانی مدت تبدیل خواهد شد، زود است.

نکات مهم

این خلاصه‌ای از گزارش کامل است و باید برای تحلیل کامل به گزارش مراجعه کنید. نوسانات بازار بیتکوین می‌تواند شدید باشد و این گزارش نباید به عنوان مشاوره سرمایه‌گذاری تلقی شود.

فورچین به عنوان مقصد نهایی آموزش کریپتو برای جامعه فارسی‌زبان، به دنبال افزایش آگاهی افراد است. با ما همراه باشید!