سقف بیتکوین کجاست؟ تحلیل آنچین پاسخ می‌دهد

“آیا می‌توان آینده‌ی قیمت بیتکوین را پیش‌بینی کرد؟” این پرسشی است که ذهن بسیاری از سرمایه‌گذاران بازار ارزهای دیجیتال را به خود مشغول کرده است. در حالی که پیش‌بینی دقیق آینده غیرممکن است، اما با استفاده از ابزارهای تحلیل آنچین و ادغام آن با تحلیل تکنیکال می‌توانیم به این سوال که سقف بیتکوین کجاست؟پاسخ دهیم و به درک بهتری از روندهای بازار و شناسایی نقاط احتمالی بازگشت یا ادامه روند دست پیدا کنیم.

در مقاله قبلی، به بررسی شاخص‌هایی پرداختیم که به ما در تشخیص کف بازار بیت کوین کمک می‌کردند. در این مقاله، قصد داریم قدرت تحلیل آنچین را در تشخیص سقف‌های بازار بیت کوین مورد بررسی قرار دهیم. با استفاده از شاخص‌های کلیدی مانند MVRV و Realized Cap HODL Waves، به دنبال یافتن الگوهایی هستیم که بتوانند به عنوان سیگنال‌هایی برای تشخیص سقف‌های قیمتی عمل کنند.

در این مقاله به سوالات زیر پاسخ خواهیم داد:

• MVRV چیست و چگونه می‌توان از آن برای تشخیص سقف‌ها استفاده کرد؟
• چه سطوحی از MVRV به عنوان سیگنال‌های سقف قیمتی قابل‌توجه هستند؟
• Realized Cap HODL Waves چه اطلاعاتی در مورد رفتار سرمایه‌گذاران در نزدیکی سقف‌ها به ما می‌دهد؟
• چگونه می‌توان با ترکیب این شاخص‌ها، یک استراتژی معاملاتی قوی‌تر تدوین کرد؟

با فورچین همراه باشید تا به دنیای تحلیل آنچین بیتکوین سفر کنیم و ابزارهای قدرتمندی برای تصمیم‌گیری بهتر در بازار ارزهای دیجیتال بیاموزیم.

Market Value to Realized Value Ratio (MVRV) (نسبت ارزش بازار به ارزش تحقق‌یافته)

نسبت MVRV  یکی از معیارهای محبوب و گسترده‌ استفاده شده در تحلیل آنچین است. این نسبت برای اولین بار توسط مراد محمودوف و دیوید پوئل، در اکتبر 2018 معرفی شد و از آن زمان به بعد یکی از مهمترین ابزار تجزیه و تحلیل آنچین شمار می‌آید.

MVRV برای بررسی چرخه‌های بازار بیتکوین مفید است و به ویژه برای شناسایی سقف­ها و کف­ها مورد استفاده قرار می‌گیرد. این شاخص نسبت بین قیمت الان بیتکوین(قیمت اسپات) و میانگین قیمت خرید کل بیتکوین ها (realized price) را مشخص می‌کند. با استفاده از این معیار می‌توان دریافت که قیمت بازار به چه میزان از قیمت خرید سرمایه‌گذاران فاصله گرفته و چه میزان سود و یا ضرر هنوز نقد نشده است.

برای مثال زمانی که MVRV   برابر با 2.2 باشد به این معنی است که قیمت 2.2 برابر میانگین قیمت خرید است و تمامی سرمایه گذاران بازار اگر بیتکوین های خود را بفروشند به طور میانگین %120  سود  به دست می آورند.

یا زمانی که برابر با 0.8 باشد به این معنی است که قیمت 0.8 برابر قیمت واقعی است (20٪ میانگین زیان نقد نشده) وMVRV برابر با 1.0 به این معنی است که قیمت برابر با میانگین قیمت خرید بیتکوین ها است (نقطه سر به سر).

نمودار زیر نسبت MVRV را نشان می‌دهد .به طور کلی اگر مقدار این معیار عددی بالاتر از یک باشد(خط مشکی در نمودار) یعنی بیتکوین‌های بسیاری سودآور هستند و هنوز نقد نشده‌اند. درصورتی که از عدد ۱ عبور کند، به معنای عبور از سطح مهم Realized Price  است و می‌تواند به عنوان قدرت بیشتر بازار در ادامه روند تعبیر شود.

اگر این معیار مقداری کمتر از ۱ را نشان دهد به این معناست که به طور کلی در بازار ضرر نقد نشده وجود دارد و قیمت بیتکوین زیر میانگین قیمت خرید(realized price) سرمایه‌گذاران است. چنین حالتی معمولاً در آخرین مراحل بازار خرسی و هنگام تشکیل کف قیمتی  رخ داده است.

MVRV Extreme Values (چرخه‌های عمر بیتکوین‌ها)

میخواهیم  انحرافات شدید مرتبط با سقف­ها و کف‌های چرخه را اندازه‌گیری کنیم. در نمودار زیر سطوح MVRV را با استفاده از جعبه ابزار پلتفرم glassnode  در اعداد  0.8، 1، ، 2.4 و 3.2 علامت‌گذاری کرده‌ایم. (این اعداد به دلخواه انتخاب شده اند)

به نظر می‌رسد حداقل در ابتدا، این سطوح به خوبی با سقف­ها و کف‌ها هماهنگ هستند. با این حال، در صورتی که بخواهیم MVRV را به طور صحیح مسلط شویم و استفاده درستی از این متریک داشته باشیم نیاز به یک چارچوب تحلیلی قوی‌تر نسبت به این سطوح ترسیمی خواهیم داشت.

MVRV Days Above and Below (مدت زمان ماندگاری در مناطق سودآور/ضررده)

یک رویکرد ساده که می­توانیم به کار ببریم این است که نسبت روزهایی که MVRV در طول تاریخ خود در زیر یا بالای این سطوح بوده است را محاسبه کنیم. می‌توانیم این محاسبات را با استفاده از جعبه ابزار پلتفرم glassnode  انجام دهیم و تنها تاریخ‌های از سال 2017 به بعد را در نظر بگیریم که بازار بیتکوین بالغ­تر شده است. اگر MVRV تنها برای 10٪ از روزهای معاملاتی زیر یک سطح خاص قرار گرفته باشد، در واقع به این معنی است که برای 90٪ دیگر از روزها بالای آن سطح قرار گرفته است

حالا می‌توانیم بهتر ارزیابی کنیم که چقدر احتمال دارد این سطوح MVRV شکسته شوند:

حداقل‌های شدید : MVRV در حدود 5٪ از روزهای معاملاتی زیر 0.8 بوده است: یعنی از منظر احتمالات محل مناسبی برای خرید بوده است.

کاهش :MVRV در حدود 15٪ از روزهای معاملاتی زیر 1.0 بوده است.

افزایش : MVRV در حدود 20٪ از روزهای معاملاتی بالای 2.4 بوده است.

مقادیر بسیار بالا: MVRV  در حدود 6٪ از روزهای معاملاتی بالای 3.2 بوده است. یعنی از منظر احتمالات محل مناسبی برای فروش بوده است.

MVRV Pricing Bands (محدوده‌های قیمتی سود و زیان) | سقف بیتکوین کجاست ؟

حالا که یک مجموعه از  (extreme levels) برای MVRV تعریف کرده‌ایم، می‌توانیم این سطوح را به عنوان باندهای قیمتی مشاهده کنیم. اگر نسبت MVRV برابر با 2.4 باشد، این بدان معنی است که باند قیمت‌گذاری متناظر، 2.4 برابر میانگین قیمت خرید بیتکوین ها یا همان Realized Price  خواهد بود.

رسیدن قیمت به این باندهای قیمتی ممکن است احتمال ایجاد رفتار سرمایه‌گذار را (مانند برداشت سود یا تسلیم) افزایش دهد که در نهایت به شکل سقف­ها و کف­ها که به دنبال آن هستیم، منجر می‌شود. برای مثال اگر قیمت به باند قیمتی قرمز رنگ برسد، یعنی اگر قیمت تقریبا به 100 هزار دلار برسد، فقط 6 در صد احتمال دارد که قیمت در این نقطه قرار داشته باشد!

Realized cap HODL waves (امواج ثروت در دست هولدرها)

در مقاله تشخیص کف های بیتکوین این شاخص را معرفی کردیم.

یکی از ابزارهای مهم  تحلیل آنچین، قابلیت رصد عمر بیتکوین هاست. می توان از این امکان برای تشخیص بیتکوین‌های پیرتر و همچنین زمان جا به جایی سرمایه‌گذاران بلندمدت بهره برد.

با استفاده از Realized Cap Hodl wave، واکنش سرمایه‌گذاران را نسبت به رشد قیمت بررسی کنیم. این معیار میزان ثروت حقیقی که در اختیار گروه‌های سنی مختلف بیتکوین قرار دارد، رصد می‌کند به عبارتی این نکته را مشخص می‌کند که در هر گروه سنی بیتکوین‌ها چند درصد از   Realized cap  قرار گرفته است. در نمودار پایین، رنگ­های گرم نشان­دهنده­ی سرمایه گذاران کوتاه مدت است.

با نگاهی به چرخه­های گذشته مشاهده می­کنیم که تسلط ثروت بازیگران کوتاه مدت در پیک­های قیمتی به اوج خود می­رسد ودر روندهای صعودی و پیک­های قیمتی این بیت کوین­ها از بازیگران با تجربه بیشتر به بازیگران با تجربه کمتر منتقل شده است. و همچنین در کف­ها و روندهای نزولی این بازیگران با تجربه، شروع به انباشت می­کنند.

کلام آخر از سقف بیتکوین کجاست

تحلیل آنچین ابزاری قدرتمند برای درک عمیق‌تر از رفتار بازار بیت کوین است. شاخص‌هایی مانند MVRV و Realized Cap HODL Waves می‌توانند به ما در شناسایی نقاط احتمالی سقف و کف بازار کمک کنند. با این حال، مهم است به خاطر داشته باشیم که هیچ شاخصی به تنهایی نمی‌تواند آینده بازار را با قطعیت پیش‌بینی کند.

نتایج این تحقیق نشان می‌دهد که:

• سطوح خاصی از MVRV می‌توانند به عنوان سیگنال‌هایی برای تشخیص سقف‌های قیمتی عمل کنند.
• رفتار سرمایه‌گذاران بلندمدت و کوتاه‌مدت در نزدیکی سقف‌ها قابل پیش‌بینی است.
• ترکیب چندین شاخص آنچین می‌تواند دقت پیش‌بینی‌ها را افزایش دهد.

با استفاده از این اطلاعات، می‌توانیم استراتژی‌های معاملاتی خود را بهبود بخشیده و ریسک سرمایه‌گذاری را کاهش دهیم. و به این سوال که سقف بیتکوین کجاست پاسخ دهیم . با این حال، همیشه توصیه می‌شود که قبل از هرگونه تصمیم‌گیری، تحلیل‌های خود را با سایر عوامل بازار و مشاوره با متخصصان ترکیب کنید.