تحلیل هفتگی آنچین ، شماره 3

رمزگشایی زنجیره: نگاهی هفتگی به داده های آنچین (27 خردادماه تا 02 تیرماه 1403)

به دنیای رمزگشایی خوش آمدید!

در این گزارش هفتگی، به کاوش در اعماق زنجیره های بلاک می پردازیم و به بررسی داده های آنچین می پردازیم. این داده ها اطلاعات ارزشمندی در مورد فعالیت ها، روندها و احساسات بازار ارائه می دهند که می تواند به شما در تصمیم گیری های آگاهانه در مورد سرمایه گذاری های خود کمک کند.

در این گزارش، به بررسی شاخص های کلیدی مانند حجم تمام تراکنش‌های شبکه، تغییر روند کلان حجم تراکنش‌های مرتبط با صرافی‌ها، درصد درآمد ماینرها از تراکنش­های شبکه ، سنجش ارزش بازار نسبت به ارزش واقعی، ارزش خالص تحقق یافته، درصد سود ارز دیجیتالی باقی‌مانده از هر تراکنش، قیمت تحقق یافته دارندگان کوتاه مدت، تغییرات 30 روزه موجودی بازیگران کوتاه مدت و میانگین قیمت خرید بازیگران فعال بازار می پردازیم. همچنین به بررسی رویدادها و روندهای مهمی که در طول هفته گذشته در شبکه های بلاک چین رخ داده است، می پردازیم.

با ما همراه باشید تا رمز و راز زنجیره ها را گشوده و به درک عمیق تری از دنیای رمزنگاری دست پیدا کنید!

1. حجم تمام تراکنش‌های شبکه: شبکه بیت کوین چقدر شلوغ است؟(Exchange volume dominance)

در این نمودار حجم تمام تراکنش‌های شبکه را مشاهده می‌کنید. بخش خاکستری رنگ نمودار سهم صرافی‌ ها را از حجم تراکنش‌های انجام شده در شبکه نشان می‌دهد و همچنین سهم تراکنش‌های ورودی و تراکنش‌های خروجی صرافی‌ها نیز مشخص شده است. در گذشته هم‌زمان با اوج گرفتن فاز صعودی و همچنین افزایش نوسانات هنگام ریزش قیمت، سهم حجم تراکنش‌ صرافی‌ها افزایش پیدا کرده است. پس از بالاترین قیمت بیتکوین(73k) این شاخص با کاهش همراه بوده است که نشان از کاهش تقاضا می­دهد. در حال حاضر 27% از کل حجم تراکنش­های شبکه در صرافی­ها اتفاق می­افتد.

تغییر روند کلان حجم تراکنش‌های مرتبط با صرافی‌ها: معامله گران چه خبر دارند؟(Exchange volume momentum)

این نمودار به دنبال روشن کردن تغییر روند کلان حجم تراکنش‌های مرتبط با صرافی‌ها است. معمولا افزایش قدرت بازار در کنار افزایش حجم تراکنش‌های صرافی‌ها میسر شده است؛ زیرا در این هنگام بسیاری از سرمایه‌گذاران و معامله‌گران بیش از روال معمول در بازار فعالیت دارند و حجم بسیاری را در صرافی‌ها جابه‌جا می‌کنند.

در این نمودار برای مشاهده قدرت چرخه اقتصادی بیتکوین، باید مجموع حجم ورودی و خروجی دلاری در صرافی‌ها را به صورت میانگین ماهیانه و  میانگین سالیانه بررسی کنیم

• هر زمانی که میانگین ماهیانه بیش از میانگین سالیانه باشد، به این معناست که بیتکوین میان افراد بیشتری جابه‌جا می‌شود و بازار قدرتمند‌تر از گذشته عمل می‌کند. (افزایش onchain activity)
• هر زمانی که میانگین سالیانه بیش از میانگین ماهیانه باشد، به این معناست که بیت­کوین میان افراد کمتری جابه جا می­شود.(کاهش onchain activity)

در حال حاضر این مومنتوم منفی است و با ضعف همراه است.

درصد درآمد ماینرها از تراکنش­های شبکه: اوضاع استخراج بیت کوین چطور است؟(Percent miner revenue from fees)

این متریک درصد درآمد ماینرها را از تراکنش­های شبکه نشان میدهد. به عبارت دیگر نسبت درآمد حاصل از هزینه­ های تراکنش­ها به کل درامد ماینرها (پاداش بلاک+هزینه تراکنش­ها)

با مشاهده درآمد ماینرها از کارمزد تراکنش‌ها می‌توان دریافت که برای فضای بلاک‌های بیتکوین چه میزان تقاضا وجود دارد و با بررسی شلوغی شبکه میزان رقابت برای قرارگرفتن تراکنش در هر بلاک مشخص می شود. بررسی میزان کارمزد پرداخت شده در شبکه معیار مناسبی برای محاسبه میزان تقاضای کاربران شبکه است.

• اگر کارمزد به طور پیوسته بالا باشد، به این معناست که به طور پیوسته برای فضای بلاک تقاضا وجود دارد و میزان کاربرد شبکه بالاست.
• اگر کارمزد به طور پیوسته پایین باشد، به این معناست که تقاضا برای فضای بلاک بسیار کاهش پیدا کرده،میزان مشارکت شبکه و شلوغی آن بسیار افت داشته است

این متریک در طول این بازار صعودی با افزایش قابل توجهی همراه بوده و به بالاترین میزان تاریخی خودش (39%)رسیده است. به عبارت دیگر 39 درصد درآمد کل ماینرها از کارمزدهای شبکه بوده است. هرچند این معیار کاهش یافته است و در صورت تداوم کاهش میتواند نشانه­ای از ضعف تقاضا در شبکه بیت کوین باشد.

سنجش ارزش بازار نسبت به ارزش واقعی: بیت کوین ارزنده است یا نه؟(MVRV)

نسبت MVRV  یکی از معیارهای محبوب و گسترده‌ استفاده شده در تحلیل اقتصاد رفتاری  است. این نسبت یکی از مهمترین ابزار تجزیه و تحلیل آنچین شمار می‌آید.MVRV برای بررسی چرخه‌های بازار بیتکوین مفید است و به ویژه برای شناسایی سقف­ها و کف­ها مورد استفاده قرار می‌گیرد. معیار MVRV نسبت بین قیمت بازار(اسپات) و میانگین قیمت خرید بازار(realized price) را مشخص می‌کند.

با استفاده از این معیار می‌توان دریافت که قیمت بازار به چه میزان از قیمت خرید سرمایه‌گذاران فاصله گرفته و چه میزان سود و یا ضرر هنوز نقد نشده است. برای مثال زمانی که MVRV   برابر با 2.2 باشد به این معنی است که قیمت 2.2 برابر قیمت واقعی است (%120  میانگین سود نقد نشده) یا زمانی که برابر با 0.8 باشد به این معنی است که قیمت 0.8 برابر قیمت واقعی است.

در حال حاضر MVRV عدد 2.16 را نشان می­دهد، یعنی قیمت بیت کوین، 2.16 برابر قیمت واقعی خود می­باشد. تقریبا در 25 درصد از روزهای معاملاتی، حباب بازار، بالای این مقدار نوسان داشته است.

ارزش خالص تحقق یافته: آیا سرمایه گذاران در حال سود بردن هستند؟(Net realized profit/loss)

اگر زیان تحقق یافته(realized loss) را از سود  تحقق یافته(realized profit) کم کنیم، می توانیم  ارزش خالص تحقق یافته  (net realized profit/loss) را مشاهده کنیم که هر روز وارد یا خارج از بیت کوین می شود. از این رو، به وضوح می توان تسلط مؤلفه های سود و زیان را به ترتیب در بازارهای صعودی و نزولی مشاهده کرد. میزان سود خالصی برداشتی از زمان رسیدن بیتکوین به ATH کاهشی بوده است. (نشان از کاهش تقاضا)

درصد سود ارز دیجیتالی باقی‌مانده از هر تراکنش: بیت کوین چقدر سودآور است؟(Percent of UTXOs in profit)

شکل زیر تعداد نسبی UTXO ها را در سود نشان می دهد. توجه داشته باشید که وقتی این معیار به 100% نزدیک می شود، از نظر تاریخی شاخص خوبی برای سقف­های بازار بوده است. در این چرخه صعودی کنونی این شاخص به مدت 2 ماه بالاتر از مرز بحرانی (95%)نوسان داشته است. در چرخه قبلی این زمان 7 ماه بوده است. پیک این شاخص (99.6%) به خوبی با ATH بیت کوین مطابقت دارد. تقریبا 17 روز، میانگین 14 روزه این شاخص بالای مرز بحرانی خود نوسان می­کرد که نشان از ریسک بالا می­داد و پس از ریزش قیمت بیتکوین، این شاخص از محدوده بحرانی خارج شده است. در زمان نگارش این مطالب، مقدار این شاخص برابر با 94% است.

میانگین قیمت تحقق یافته خریداران کوتاه مدت: آیا معامله گران کوتاه مدت در حال ضرر هستند؟(Short term holder realized price)

Realized price میانگین قیمت خرید تمامی بازیگران بازار را نشان می­دهد.  اما می­توان این میانگین قیمت خرید را برای بازیگران کوتاه مدت و بلندمدت را به تفکیک محاسبه کرد. در این گزارش هفتگی ما میانگین قیمت خرید بازیگران کوتاه مدت را در نظر می­گیریم، چون احتمال خرج شدن بیت­کوین­های این بازیگران از بازیگران بلند مدت بیشتر است. Sth realized price نشان دهنده میانگین قیمت خرید سکه‌های نگهداری شده خارج از صرافی­ها است که در طی ۱۵۵ روز گذشته جا­به­جا شده‌اند. این قیمت‌ها نمایانگر سکه‌هایی هستند که احتمال بالاتری برای خرج شدن دارند.

در حال حاضر عدد این شاخص 63731 است و در صورت رسیدن قیمت بیت کوین به این سطح، بازیگران کوتاه مدت به نقطه سر به سر میرسند و در صورت اضافه شدن موجودی بیت کوین این بازیگران، می­توانیم انتظار بازگشت قیمت را داشته باشیم. اما شکست به زیر این سطح ممکن است تبعاتی برای قیمت بیت کوین داشته باشد.

تغییرات 30 روزه موجودی بازیگران کوتاه مدت: آیا معامله گران کوتاه مدت در حال خرید یا فروش هستند؟(Short term holder supply net position change)

این نمودار تغییرات 30 روزه موجودی بازیگران کوتاه مدت را نشان می­دهد. این نمودار نشان می­دهد که در 30 روز گذشته از ذخایر بازیگران کوتاه مدت 30 هزار بیتکوین کم شده است.

میانگین قیمت خرید بازیگران فعال بازار: فعالان بازار چه قیمتی می خرند؟(Active realized price)

این نمودار میانگین قیمت خرید بازیگران فعال بازار را نشان می­دهد. مقدار این شاخص برابر با 49956 می­باشد. در صورت شکست سطح قیمتی بازیگران کوتاه مدت که در بالا اشاره کردیم این سطح می­تواند به عنوان یک حمایت عمل کند.

جمع بندی

در این گزارش هفتگی، به کاوش در دنیای رمزنگاری و بررسی شاخص های کلیدی داده های آنچین پرداختیم.

مهمترین یافته‌ها:

• حجم معاملات صرافی‌ها: در حال کاهش است که نشان‌دهنده‌ی کاهش تقاضا است.
• مومنتوم حجم معاملات صرافی‌ها: منفی است و نشان‌دهنده‌ی ضعف بازار است.
• درآمد ماینرها از کارمزد: در حال کاهش است که می‌تواند نشانه‌ای از ضعف تقاضا در شبکه باشد.
• MVRV: نشان می‌دهد که قیمت بیت‌کوین هنوز 2.16 برابر قیمت واقعی خود است، اما در حال کاهش است.
• سود و زیان تحقق یافته خالص: میزان سود خالص برداشتی از زمان رسیدن بیت‌کوین به ATH کاهشی بوده است.
• درصد UTXOها در سود: در حال کاهش است و از محدوده بحرانی خارج شده است.
• قیمت تحقق یافته دارندگان کوتاه‌مدت: در حال حاضر 63731 است و در صورت رسیدن قیمت بیت‌کوین به این سطح، بازیگران کوتاه‌مدت به نقطه سر به سر می‌رسند.
• تغییر موقعیت خالص موجودی دارندگان کوتاه‌مدت: در 30 روز گذشته از ذخایر بازیگران کوتاه‌مدت 30 هزار بیت‌کوین کم شده است.
• قیمت تحقق یافته فعال: 49956 است و می‌تواند به عنوان حمایتی عمل کند.

با توجه به این شاخص‌ها، به نظر می‌رسد که بازار بیت‌کوین در حال ضعیف شدن است. تقاضا در حال کاهش است، MVRV نشان می‌دهد که قیمت هنوز بالا است، و سود و زیان تحقق یافته خالص کاهشی بوده است.

با این حال، برخی از شاخص‌ها مانند قیمت تحقق یافته دارندگان کوتاه‌مدت و قیمت تحقق یافته فعال هنوز هم در سطوح نسبتاً بالایی هستند.

هنوز برای گفتن اینکه آیا این ضعف موقتی است یا به یک روند نزولی طولانی‌مدت تبدیل خواهد شد، زود است.

نکات مهم:

• این فقط یک خلاصه است و باید برای تجزیه و تحلیل کامل به گزارش کامل مراجعه کنید.
• نوسانات بازار بیت‌کوین می‌تواند شدید باشد و این گزارش فقط برای اطلاع‌رسانی است و نباید به عنوان مشاوره سرمایه‌گذاری تلقی شود.

با تجزیه و تحلیل این شاخص ها، می توانید درک عمیق تری از بازار رمزنگاری و روندهای آینده به دست آورید.

این اطلاعات می تواند به شما در تصمیم گیری های آگاهانه در مورد سرمایه گذاری های خود کمک کند.

ما در گزارش های هفتگی بعدی به بررسی شاخص های کلیدی داده های آنچین و ارائه ی تحلیل های خود از بازار رمزنگاری خواهیم پرداخت.

فورچین به عنوان مقصد نهایی آموزش کریپتو برای جامعه فارسی زبان، به دنبال افزایش آگاهی افراد است. این پلتفرم با ارائه آموزش‌های جامع و قابل فهم در زمینه بازار کریپتو، تلاش می‌کند تا بر سه حوزه کلیدی تمرکز کند: تحلیل داده‌های آنچین، سوگیری‌های شناختی، و آموزش مالی.

با ما همراه باشید!