تحلیل هفتگی آنچین ، شماره 8

رمزگشایی زنجیره: نگاهی هفتگی به داده های آنچین (30 تیرماه 1403)

قسمت 1

Onchain activity

بررسی میزان تقاضا در شبکه بیتکوین با استفاده از حجم جا به جا شده در شبکه

transfer volume momentum (change adjusted)

این نمودار میانگین حجم انتقال یافته ماهانه را نسبت به میانگین سالیانه آن مقایسه می‌کند؛ تا از این طریق تحولات روانی بازار و تغییر شرایط در میزان فعالیت شبکه به خوبی تشخیص داده شود. نمودار زیر میزان حجم بیتکوین‌هایی که در شبکه انتقال داده می‌شود، مشخص می‌کند و این معیار متناسب با تغییر حجم سرمایه بازار نوسان دارد. در حال حاضر میانگین ماهیانه، میانگین سالیانه را به سمت بالا شکسته است. حجم میانگین ماهیانه برابر با 13.8 میلیارد دلار است در حالی که حجم میانگین سالیانه برابر با 12.9 میلیارد دلار است.

اگر در تایم فریم کوتاه­تر دقت کنیم، متوجه می­شویم که میانگین هفتگی این شاخص نیز، میانگین ماهیانه را به سمت بالا شکسته است. یعنی در هر دو تایم فریم کوتاه مدت و بلندمدت، این شاخص از نظر حجم جا به جا شده در شبکه بیتکوین به ما سیگنال افزایش تقاضا را می­دهد.

Exchange volume momentum

این نمودار به دنبال روشن کردن تغییر روند کلان حجم تراکنش‌های مرتبط با صرافی‌ها است. معمولا افزایش قدرت بازار در کنار افزایش حجم تراکنش‌های صرافی‌ها میسر شده است؛ زیرا در این هنگام بسیاری از سرمایه‌گذاران و معامله‌گران بیش از روال معمول در بازار فعالیت دارند و حجم بسیاری را در صرافی‌ها جابه‌جا می‌کنند.

در این نمودار برای مشاهده قدرت چرخه اقتصادی بیتکوین، باید مجموع حجم ورودی و خروجی دلاری در صرافی‌ها را به صورت میانگین ماهیانه و  میانگین سالیانه بررسی کنیم

• هر زمانی که میانگین ماهیانه بیش از میانگین سالیانه باشد، به این معناست که بیتکوین میان افراد بیشتری جابه‌جا می‌شود و بازار قدرتمند‌تر از گذشته عمل می‌کند. (افزایش onchain activity)
• هر زمانی که میانگین سالیانه بیش از میانگین ماهیانه باشد، به این معناست که بیت­کوین میان افراد کمتری جابه جا می­شود.(کاهش onchain activity)

در حال حاضر این مومنتوم منفی است و با ضعف همراه است ولی اگر به تایم فریم کوتاه مدت دقت کنیم و میانگین هفتگی این شاخص را با میانگین ماهیانه آن مقایسه کنیم به ما تایید افزایش تقاضا در شبکه بیتکوین را می­دهد. میانگین حجم هفتگی در صرافی­ها برابر با 4.4 میلیارد دلار است در حالی که میانگین ماهیانه این شاخص برابر 3.5 میلیارد دلار است.

قسمت 2

بررسی میزان حباب بازیگران کوتاه مدت، مومنتوم حباب قیمتی

Short term holder MVRV

حباب بیتکوین را می­توانیم با استفاده از شاخص MVRV بسنجیم. این شاخص از تقسیم قیمت کنونی بازار به میانگین قیمت خرید همه سرمایه گذاران به دست می­آید. مرز 1 در این شاخص می­تواند هم به عنوان مقاومت عمل کند و هم به عنوان حمایت. در حاضر عدد این شاخص برای بازیگران کوتاه مدت برابر با 1.03 است. در صورت تداوم حرکت MVRV بالای این سطح می­توانیم به ادامه­ی حرکت صعودی امیدوار باشیم.

Short term holder MVRV z score

اما اگر از نظر آمار و احتمالات به حباب بازیگران کوتاه مدت دقت کنیم، میبینیم که در کف قیمتی اخیر در محدوده 53 هزار دلار، فقط در 10 درصد از روزهای معاملاتی در طول این چرخه (2 سال) حباب بازیگران کوتاه مدت زیر این سطح معامله شده است. این شاخص از نظر ریاضی یک فرصت خرید خوب را در یک کف مقطعی برای ما پیشنهاد داده است. در حال حاضر میزان ریسک 42 درصد است.

Short term holder MVRV momentum(30D)

می­توانیم برای میانگین 30 روزه MVRV یک سطح قیمتی تعریف کنیم که معمولا به عنوان حمایت و مقاومت عمل می­کند. این سطح قیمتی، نقطه حبابی و سر به سر بازیگران کوتاه مدت در 30 روز اخیر را نشان می­دهد. شکست مومنتوم به سمت بالا یک نشانه مثبت تلقی می­شود. در صورت ریزش قیمت بیت کوین به زیر این سطح و تثبیت قیمت، یک نشانه منفی برای قیمت بیتکوین خواهد بود. در حال حاضر این سطح برابر با 61445 می­باشد.

قسمت 3

بررسی میزان حباب بازیگران زیر یک ماه و میانگین قیمتی خرید آن­ها

MVRV(<1m)

اگر بین بازیگران کوتاه مدت، بازیگرانی را انتخاب کنیم که کمتر از 1 ماه است در این بازار حضور دارند، متوجه یک الگوی رفتاری در بین این بازیگران می­شویم. به طور کلی زمانی که بازار در فاز صعودی قرار دارد و اصلاح قیمتی اتفاق می­افتد، محدوده MVRV بین 0.9 تا 1 ، در این نوع اصلاح­ها می­تواند به عنوان حمایت عمل کند. در کف قیمتی اخیر در قیمت 53 هزار دلار MVRV به عدد 0.9 رسید.

Realized price(<1m)

اما میانگین قیمت خرید بازیگران زیر 1 ماه در چه نقطه­ای قرار دارد؟ این عدد برابر با 61074 است که در صورت ریزش قیمت بیتکوین، این سطح می­تواند به عنوان حمایت عمل کند. چون این سطح نقطه سر به سر برای بازیگران زیر یک ماه است و این گروه از سرمایه­گذاران ممکن است در این سطح به ذخایر بیت­کوین­های خود اضافه کنند.

MVRV deviation bands(<1m)

از نظر آماری اگر بررسی کنیم تنها در 16 درصد از روزهای معاملاتی در طول این چرخه(دو سال) حباب این گروه بالای این سطح نوسان داشته است. معمولا در چنین مناطقی به حکم آمار و احتمال می­توانیم (و نه لزوما) انتظار اصلاح­های قیمتی را داشته باشیم.

قسمت 4

تغییرات بیتکوین­های ETF ها

این نمودار تغییرات 7 روزه موجودی ETF های آمریکایی را به ما نشان می­دهد. این نمودار نشان می­دهد که در 7  روز گذشته به  ذخایر ETF ها 18 هزار بیتکوین اضافه شده است. این افزایش موجودی باعث افزایش فشار خرید در بازار شد و قیمت بیتکوین بالاتر رفت. در صورت تداوم این حرکت می­توانیم یک نشانه­ی مثبت برای قیمت بیتکوین داشته باشیم.